之前说了指数基金的定投方法，今天介绍一个指数基金投资的另一种方法——网格策略。
一、什么是网格策略
网格策略是根据投资标的波动情况，预先规划好买卖区间，在下跌过程中越跌越买，上涨越涨越卖，期望获取超额收益。
举个简单的例子，如果股票A围绕10元的价格中枢长期波动，可以制定一个最简单的网格操作计划，当股价跌破8元时开始买入，8元以下每下跌1元加仓1手，12元以上开始卖出，每上涨1元卖出1手，如此反复操作，从股价的波动中获取收益。
假设股票从10元跌到6元，涨到14元，又跌回10元：
如果我们按照网格策略的效果如何呢？
可见，如果没有采用网格策略，股价从10元到10元，并未产生收益，但是，采用了网格策略可以获得1800元的收入。
以上是一个理想化的例子，现实中不可能存在如此完美波动的股票。
但从中可以看出：网格策略的本质其实是高抛低吸，在价格下跌过程中逐步买入，增加仓位，价格上涨过程中逐步卖出获利。
之前说过，任何一种策略都不是完美的，网格策略也有其使用前提。它要求投资标的价格在一个相对固定的区间波动，价格上有顶下有底，实际中未必有如此完美的价格走势。
因此使用时并不局限于参照价格来做网格，对于股票或股票指数而言，估值指标往往比价格本身运行更稳定，更容易确定相对的顶和低，因此参照估值指标来实施网格策略往往是更好的选择。
二、网格策略的指数投资回测
下面以实际指数来看网格策略到底表现如何？以沪深300为例。
这里选择的投资标的是300ETF（510300），网格参照的指标为沪深300指数的市净率历史百分位（4年）。依据市净率历史百分位确定仓位，制定网格规划如下：
百分位0-20时，仓位100%；
百分位20-40时，仓位80%；
百分位40-60时，仓位70%；
百分位6-80时，仓位60%；
百分位80-100时，仓位30%；
回测时期是2012-10-01到2019-10-01共7年，结果如下：
蓝线是网格策略净值，黑线是沪深300指数。网格策略的年化收益率为10.7%，同期，沪深300指数7.8%，并且策略的净值波动大幅低于沪深300指数。
可见，相对于基准指数而言，网格策略提高了收益，同时，又降低了风险。
三、网格策略的优缺点
网格策略有点类似于定投，定投是固定的时间投资一定的金额，而网格策略是基于价格或估值波动，预先设定好网格策略，进行调仓。
下面具体分析下网格策略的优缺点。
优点：
1、实现逆向投资，有利于克服人性！低位加大仓位、高位降低仓位，减少了净值波动，降低了回撤，增强了收益。
2、提前做好投资计划、按纪律执行，避免了情绪波动和追涨杀跌。
缺点：
1、适用于震荡行情，不适用长期单边行情。对于单边上涨的行情，网格策略容易早早减仓，导致踏空上涨，俗称“卖飞了”；而对于单边下跌行情，网格策略需要一直加仓，对投资者后备资金量要求很高；
2、如果投资标的基本面发生永久性恶化，价格持续下跌，未来价格中枢下移，网格将面临较大亏损。
3、网格策略容易长时间空仓或轻仓，相比定投而言，资金利用率不高。
那么网格策略成功使用的关键因素是什么呢？
1、尽量选择波动区间稳定可预期的投资标的。就股票而言，业绩稳定的股票要好于成长股，有业绩支撑的股票其内在价值较为稳定，估值中枢相对确定，而成长股依赖于未来业绩，估值区间波动较大。指数基金要好于股票，指数基金由于个股风险较小，估值波动区间相对比较稳定。
2、选择合适的网格参照指标。网格策略参照指标可以是价格、技术指标、估值指标等，应根据不同的投资品种、不同的投资期限选择合适的指标。
短期的网格操作可以选择比较直接的价格或技术指标为参照，中长线操作则选择估值指标更合适。
3、根据网格参照指标的历史波动情况及其波动逻辑，设置好网格的档位。设置网格档位前首先要对波动的范围要有个清楚的认识，例如，沪深300的市盈率波动大概区间约7-30，原油大致价格区间约为20-100美元，然后根据历史数据统计出指标的分布情况，再根据指标分布情况来确定网格档位和各档投资资金。
