11月14-15日印度RCF公布尿素投标情况，最低价格CFR248.38-251.37美元/吨，核算国内FOB236-237美元/吨，与国内当前价格水平相比有不小差距。由于业内对此早有预期，所以标价公布以后市场并未有太大反应，但比较意外的是传出的中标量在不断增加，从近120万吨到超过140万吨，再到近两日的170万吨+。按照目前的了解国内参与量至少也在6船左右，先不论总量是140万吨还是170万吨的数量，印度此次的量价都将暂时给国内市场底部支撑。而接下来的行情能否抬头？本文将就国内目前以及预期未来一两月的供需情况做简单分析，仅供各位参考。
四季度产量预估 略高去年同期
2018年与2019年四季度国内主要气头企业生产情况一览表
来源：隆众资讯
进入11月以后，气头企业的开停情况也逐渐清晰。西北的气头企业本月多数会陆续停车，西南部分计划11月下旬或12月检修，上表详细对比了2018年与2019年四季度多数气头企业的开停情况。从时间上对比，多数停车或有停车计划的企业比去年晚；从数量上来看，停车企业比去年少。那么按照统计在内的企业产能、理论产量预估，四季度气头的产量比同期增加近60万吨左右。
图1 2018年与2019年国内尿素四季度日产量走势对比图
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之前的文章我们曾预估过，按照今年四季度晋城企业的限产与同期相比，会减少大约30万吨产量。气头增产60万吨的话，整体四季度产量比同期增加30万吨左右。继续计算，按照已经发生的10-11月日产数据，估算11月下旬和12月日产变化，就四季度整体日产走势做出图1走势。通过这个日产数据核算，2019年四季度总产量将比同期增加50万吨左右。四季度以及来年一季度的产量都是为了开春国内第一波的需求做准备，2019年春节2月5日，2020年春节1月25日，从这个时间来看，对应第一季的供应量可能会少10天的产量百万吨左右，多少能抵消这增加的50万吨产量，所以同期供应相比并未出现太明显的增加。
跌价推迟需求 时间带来需求
图2 2018年与2019年山东尿素市场价格走势对比图
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去年的行情因出口、气荒以及后市的预期，冬储市场提前在9-10月有进展，工业复合肥的采购也一并有跟进。而今年，价格一路从9月跌至11月上旬，就当国内刚有缓冲起色之际，印标又泼来一盆冷水，再次推迟着市场的启动。现已至11月下旬，对于春节前后的农业销售，复合肥的生产，从时间上来看周期相对比较紧张。而目前价格处于较低水平，并且还有印标价格参考，被压制的市场、推迟的需求多半会随着行情的企稳明朗逐渐有复苏有进展。尤其是可供选择的低价区域，或有出口支撑，或有短时的停气，那么接下来很有可能出现两头的市场价格回归主流水平，然后带动主流地区行情齐头并进。
综合来看，就近两日内蒙、陕西、山西降价以后的成交来看，对于略高印标水平的价格，国内厂商的接受情况表现可以，然后叠加接下来的气头继续停车，以及行情的企稳带来的农业储备工业持续采购，12月会出来一波相对有幅度的小涨行情，涨幅多半会超50元/吨。但是又回到四季度的整体供需，产量同期高50万吨，出口很难超同期的131万吨的前提下，供应面还是略宽松同期，只能说是底部行情有推动，但高位行情（比如涨幅超百）的支撑还是有一定压力。
