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【Oilprice网11月21日报道】对于美国页岩气行业来说，第三季度的情况同第二季如出一辙：石油产量创下历史新高，但却出现了四分之一的负现金流。
能源经济与金融分析研究所（IEEFA）在其研究中指出，38家上市油气公司的样本第三季度出现了12.6亿美元的负现金流。与上一季度现金流为正相比，业绩有所恶化。事实上，第二季度的业绩虽然不起眼，但已经是业内最好的表现了。
但勉强维持收支平衡的局面并未持续多久。克拉克·威廉姆斯·德里（Clark Williams-Derry）和凯西·希普尔（Kathy Hipple）在IEEFA报告中写道:“10多年来，页岩气投资者一直期待该行业巨大的油气产量可以带来相应的利润，但第三季的惨淡业绩让他们彻底失望。”
该行业前景并不乐观，许多公司面临同样的问题。他们为市场提供大量石油和天然气，公司利润却不断地亏损。该情况已经持续了10年之久，公司债务不断增加，未来几年又将有一波债务到期。《华尔街日报》8月报道称，尽管该行业在2019年下半年里只有90亿美元的债务到期，但在2020年至2022年期间，到期的债务将高达1370亿美元。
除了背负巨额债务的压力，苦苦挣扎的页岩钻探商也早已失去华尔街的青睐。如果没有新的资本，石油勘探开发部门将无力偿还债务，石油钻探速度还能否挽救页岩钻探行业的急剧下降也不得而知。IEEFA分析师写道，第二季现金流略有增加，可能是“资金陷入困境的分水岭”。
事实上，来自38家公司的总额为12.6亿美元的负现金流，实际上是由于依欧格资源公司（EOG）的良好业绩而增加的。该公司报告说，本季度的自由现金流为5.71亿美元。
与此同时，戴蒙德贝克能源公司（Diamondback Energy）、切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy)和殷拓集团（EQT）等公司业绩尤其惨淡。
这三家公司都面临困境。戴蒙德贝克能源公司报告称由于压裂液受到冲击，气油比高出预期，导致公司的石油产量有所下降。消息一出该公司股价暴跌。切萨皮克能源公司向美国证券交易委员会提交了“持续经营”(going concern)警告，这是石油行业商业模式存在重大问题的又一迹象。
与此同时，英国最大的独立天然气生产商殷拓集团又再次公布了一笔巨额亏损，现已开始裁员，并决定缩减钻探活动。该公司明年的石油产量可能会下降。
由于石油和天然气价格下滑，第三季度的收益尤其糟糕，这超出了个别公司的承受范围。但即使在价格大幅上涨的情况下，该行业的大部分企业也没有盈利。IEEFA分析师写道：“恰恰相反，自从石油生产热潮开始以来，石油和天然气公司不得不多次回到债务和股票市场寻求资本注入，以维持其运营和石油和天然气的流动。”
虽然研究结果会因时间范围和调查公司的数量有所差别，但《华尔街日报》2017年的一项研究表明，整个行业的支出比前10年多出约2800亿美元。自那以来，现金消耗虽已有所减少，但仍处于负值。
过去几年，虽然石油行业债务堆积如山，但华尔街似乎愿意继续敞开大门。但现在这种情况正在改变，油价不断下跌，一波巨大的债务即将到期，石油行业形势将更加严峻。自2015年以来，已经有大约199家公司申请破产。钻探公司终于开始缩减开支，但破产公司的数目还在上升。
克拉克?威廉姆斯?德里和凯西?希普尔在IEEFA的报告中写道：“在石油公司证明其能够生存并且盈利之前，谨慎的投资者最好将其视为前景黯淡、商业模式未经验证的投机性企业。”
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