智通财经APP获悉，据港交所12月27日披露，华和控股集团有限公司通过港交所聆讯，第一上海担任其独家保荐人。
据悉，华和控股是香港一家发展成熟的外墙工程承判商，专注于就新建楼宇及现有楼宇在铝窗方面提供设计、建造及翻新服务。为不同类型的建筑物提供设计、建造服务及翻新服务，包括香港的住宅公寓、商业建筑、零售店、大学及酒店。
2018年，约30至40家大型公司进行外墙的工程，外墙工程行业被视为十分成熟及集中度较高。根据益普索报告显示，截至2019年3月31日止年度，华和控股的收益占2018年香港外墙工程行业市场份额的4.1%。
业务概况
设计及建造服务通常在新建楼宇上进行，并涉及窗户及其他外墙部件的安装，例如金属门、百叶窗、栏杆、格栅及天篷(统称“设计及建造项目”)。另一方面，翻新服务通常在现有楼宇上进行，通常涉及窗户、金属门及其他外墙部件的维修、更换、升级或维护(统称“翻新项目”)。在典型的设计及建造项目中，该企业参与项目的每个阶段。该企业的设计团队与项目经理紧密合作，以了解并满足客户的要求，并开发量身定做的设计，以满足客户的技术规格及要求。
根据行业惯例，从材料供应商采购建筑材料，分包工地现场安装工程予次承判商，而本集团主要专注于外墙工程整体的项目管理及监督。该企业项目经理主要负责管理外墙工程的进度并于施工地点管理、统筹并监督该企业的次承判商。
财务概况
所有收益均来自我们在香港进行的工程项目。截至2019年3月31日止三个年度各年及截至2019年7月31日止四个月，该企业收益主要源自于设计及建造项目，分别占总收益的约95.3%、96.0%、91.9%及76.8%，其余收益源自翻新项目，分别占总收益的约4.7%、4.0%、8.1%及23.2%。
由于大部分工程于执行阶段开展及大部分收益于其后确认，因此于本期间相应取得大部分毛利属行业惯例。通常，计划及执行前阶段的毛利较低，是由于该等阶段工程较少且通常须于客户付款(其后作为确认收益的凭据)之前须支付若干前期成本，如保险费、履约保证金及设计费，且该等费用当时确认为销售成本所致。此外，执行后阶段及竣工后阶段的毛利较低亦属正常。
就此而言，毛利率波动乃通常由于往绩记录期(1)项目不同执行阶段的不同毛利率混合；(2)利润混合(如项目组合的不同整体毛利率混合)所致。截至2019年3月31日止三个年度各年及2019年7月31日止四个月，毛利分别约为3757.5万港元、4082.9万港元、5588.7万港元及2172.5万港元，整体毛利率分别为约24.4%、18.9%、24.0%及24.0%。
募资用途方面
(1)将用于部分支付于最后实际可行日期获授及潜在新项目的书面保证要求(占各项目预计获授合约金额的10%)；(2)将用于清偿潜在新项目的预付款项，于最后实际可行日期已提交或计划提交投标书；(3)将用于进一步扩大项目管理团队、设计团队及支援人员，并租赁新办工室及相关购置计算机；(4)用作一般营运资金。
竞争优势
(1)在香港专注于窗户外墙工程行业拥有卓越往绩；(2)部分主要客户及物业开发商的长期业务关系；(3)与可提供可靠质量的建筑材料及进行优质安装工程的主要建筑材料供应商及次承判商的稳定业务关系；(4)管理团队的丰富经验及专有技术知识；(5)外墙工程行业窗户方面的经验。
主要风险因素
(1)项目属非经常性质，一般必须经过竞争激烈的投标或报价程序取得新项目，不能持续取得新项目或会严重影响可持续发展及财务表现；(2)来自五大客户的收益占总收益的绝大部分，无法与现有客户维持业务关系或取得新业务可能严重影响经营业绩及财务表现；(3)依赖建筑材料供应商及次承判商以实行项目；(4)次承判商表现欠佳或找不到次承判商或会对经营、盈利能力及声誉造成不利影响；(5)由于付款惯例，于经营的某些期间可能会产生现金流出净额，这可能会影响取得新项目及拓展业务的能力；(6)建筑材料供应及成本变动、象判费用及其他成本超支可能对运及盈利能力造成重大不利影响。
