借用可转债发行契机引入长线股东
南都记者此前报道，顺丰在11月发布《公开发行可转换公司债券募集说明书》公告称，拟发行可转换公司债券募集资金人民币58亿元，债券每张面值为人民币100元，期限为自发行之日起6年。发行的票面利率为第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年0.80%、第五年1.20%、第六年2.00%，采用每年付息一次的付息方式，到期归还本金和最后一年利息。
据介绍，此次募资投向主要包括：15.2亿元用于飞机和航材购置维修，14.9亿元用于智慧物流信息系统建设，10亿元用于速运设备自动化升级，5.9亿元用于陆路运力提升，还有12亿元用于偿还银行贷款，以降低公司资产负债率，优化资本结构，支持公司现有主营业务发展。南都记者了解到，为了布局航空运输市场、提升整体信息化能力，近两年顺丰多次通过发债、定增等途径募资。
对于股东在转债上市(12月9日)第二天即减持、清空转债的举措，顺丰方面公开回应称：“作为快递物流头部企业，顺丰深受众多优质长线基金关注。鉴于顺丰通过重组借壳上市，流通盘一直偏低，导致这些基金难以在二级市场顺利增持公司股票，这次不排除他们借用可转债发行的难得机会，从大股东手里接可转债，未来成为公司长线股东。”
大股东明德控股盈利1.75亿元？
可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券——如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现；如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。
南都记者查询深交所债券大宗交易汇总信息了解到，12月10日顺丰转债集中出现了3501.44万份成交量，成交金额达36.76亿元，其中卖方“华泰证券股份有限公司深圳深南大道基金大厦证券营业部”的卖出金额就达36.75亿元(每张成交价格105元)；买方多为机构或者兴业证券下属营业部。此举被多位分析人士质疑系明德控股通过该机构账户出手顺丰转债，实现清仓减持，相当于实际盈利1.75亿元(减持面值35亿)。
不过，该卖方后续并没有再“出手”。南都记者注意到，到了12月11日，顺丰转债的成交价格则降至了80元-95元/张的区间，成交量仅4.29万，卖方为恒泰证券、海通证券下属营业部；12日价格再度变为109元/张，成交量0.50万，卖方仅华泰证券下属南京一营业部。而10日的主要卖方“华泰证券深圳深南大道基金大厦证券营业部”没有再出现，被业内认为后续交易不再与顺丰股东明德控股有关。
依据公开信息，截至11月，明德控股持股顺丰的比例为61.20%，法定代表人、股东为顺丰控股董事局主席王卫，同时股东还包括林哲莹，二人分别持有明德控股99.90%和0.10%的股权，明德控股可通过下属子公司现金分红款获得偿债来源，顺丰便位列其中。
官方数据显示，2018年度，顺丰控股实现归属于母公司净利润达45.56亿元，2016-2018 年，顺丰控股向股东累计派发现金分红达23.15亿元，明德控股2016~2018年累计取得现金分红达14.32亿元。
前景向好，股东清仓为后续融资让路
南都记者此前报道，通过一系列基建性布局投入和上半年推出用于“填仓”的特惠电商件拉动，顺丰的盈利能力正在逐季度回升，今年10月份其业务量同比增速近5成，创下年度新高，并首次超过了A股市场其他三家快递企业。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对南都记者指出，从交易所公开的交易方信息来看，此次减持可转债交易的接盘方均为机构专用，大概率是长线投资者借道可转债变身顺丰控股人。“明德控股目前持有公司总股本61.2%，这27亿股定向增发配售股于明年1月23日解禁，如此高的控股比例，明德没有必要继续增持，此次行为可以理解为明德实现了年化收益率超60%的套现，又为后续的融资让路。”他表示，顺丰业务能力长期向好，释放利好不断，得到长线投资者的关注也是理所应当的。
“二级市场经常会有这样的操作。”快递行业专家赵小敏也对南都记者谈到，像顺丰这样的上市企业涉及到减持可转债、转让等模式，在物流以及其他行业都很常见，“肯定是背后有机构或者一些股东想接盘，因为额度比较高，一般个体投资者没有什么机会参与”。他认为，大股东的清仓可以理解成“为其他投资者的进入‘让路’”，也就是说对顺丰前景依然看好。
类似的操作也曾发生在圆通速递身上。南都记者了解到，在2018年底，圆通速递(600233)曾于2018年11月20日公开发行价值36.50亿元人民币的可转换公司债券，公司控股股东上海圆通蛟龙投资发展(集团)有限公司以14亿元人民币优先配售圆通转债1400万张，占发行总量的38.36%。
依据公告，一个月后，上述股东通过上海证券交易所大宗交易系统向浙江菜鸟供应链管理有限公司转让其持有的公司200万张可转换公司债券，占发行总量的5.48%，但转让后仍持有圆通转债。此举被业内人士视为阿里集团对于圆通的进一步增持，反映出双方合作的加深。
就在前不久，另有工商消息显示，王卫卸任顺丰控股集团商贸有限公司(简称“顺丰商贸”、明德控股为大股东)董事长，由吴茜接任、并担任法定代表人，同时多位董事以及苏州工业园区元禾顺风股权投资企业(有限合伙)等多家股权投资合伙企业从股东中退出。不过在业内人士看来，此事与前述减持并无直接关联。
对此，顺丰方面回应南都记者称，顺丰商贸并非上市公司顺丰控股旗下子公司，而是大股东明德控股投资成立公司，在上市公司“顺丰控股”之外独立运营，其法定代表人变更和董事退出属于公司日常经营决策、管理工作优化安排，有助于提高公司运作效率，对日常经营不会有任何影响，也不会对上市公司顺丰控股正常运营产生影响。
