点评
泸州老窖一个多月已四次提价。除了营销敏感度较强外，素有提价王之称的泸州老窖，亦有跟随五粮液等竞品提价的产品策略。泸州老窖目前拥有国窖1573、百年泸州老窖窖龄系列酒、泸州老窖特曲、头曲、二曲等产品。提价刺激经销商打款冲刺白酒开门红，是泸州老窖最近两年春季动销的重要策略。整体来看，在11月一波白酒提价后，泸州老窖春节前的提价动作早在市场预期之中。正如泸州老窖半年报所言，2019年是泸州老窖的“管理年”，在加强品牌塑造和消费者建设工作的同时，加强费用管控，保障费用的有效性，提高费效比。在白酒业消费升级的大背景下，高端白酒成为“最优赛道”，今年白酒行业销售增长，实质上更多是消费升级带来的价值增长。国窖1573结算价提升、费用结构优化，加上近期采取的停货挺价等策略，旨在延续高增长态势，助力泸州老窖重回行业前三。相比于高端品牌贵州茅台和五粮液，泸州老窖的品牌知名度仍有待提升，但今年的现金流数据表现不错。今年三季度，泸州老窖回款35亿元，增速两成多，与营收增速相当。市场预计今年泸州老窖的全年收入增速贴近目标上限。从走势来看，今年以来，泸州老窖涨幅超1倍，市盈率为26倍，略低于行业均值。
近期白酒股走低原因之一，是此前市场预期白酒税或改为流通环节征收。不过，财政部昨日消费税法征求意见稿显示，白酒在生产(进口)环节征税，税率为20%加0.5元/500克，与此前的消费税暂行条例并无变化，这一利空消息或已出尽。在春节销售旺季来临之际， 高端白酒单品冲击新的价格顶端，其涨价氛围会否进一步蔓延？后续是否有酒企陆续跟进？值得关注。整体来看，白酒行业属于周期性行业，在投资白酒股之际，除了关注价格体系变动和渠道布局，亦要要密切关注酒企对宏观经济环境的看法和预判。
（文章来源：南方都市报）
