“双十一”将至，但近期消费板块“降温”迹象明显，二级市场表现较为沉寂，并遭到公募基金大幅减仓，这是否意味着消费板块已然“失宠”了呢？
一二级市场均“降温”
相关统计显示，今年7月至今，消费主题基金的成立和发行均有所“降温”。截至11月4日，仅有富国中证消费50交易型开放式指数证券投资基金于10月15日公告成立。发行方面，“双十一”期间仅华宝中证消费龙头指数证券投资基金在售，发行期为10月8日至11月15日。其余2只新近发行的消费主题基金产品——方正富邦中证主要消费红利指数增强型证券投资基金和弘毅远方国证消费100交易型开放式指数证券投资基金，分别于11月6日和11月1日结募。
值得关注的是，消费主题不仅在一级市场遇冷，根据瑞银证券中国股票策略团队近日发布的最新报告，今年三季度，国内公募基金大幅减仓在二季度加仓的消费板块。据统计，三季度公募持仓权重最高的行业是饮料制造(白酒)、银行、电子和保险；在二季度被追捧的食品饮料、白色家电和保险板块的超配比例在三季度分别环比下降1.8、0.8和0.9个百分点。
对此，沪上某公募基金相关负责人对《上海金融报》记者表示，虽然临近“双十一”，公募基金在营销方面会寻找社会热点，主推消费或者相关行业的产品，但在业务层面，公募基金一般不会有特殊的配合动作。
“每轮熊市尾声，都会发生防守板块和进攻板块转换的现象。”上海双隆投资公司总经理、投研总监马俊告诉《上海金融报》记者，三季度消费主题沉寂而大量科技主题基金发行，从侧面印证了这一点。
关注消费升级大趋势
尽管近期板块表现一般，但业内人士认为，这并不意味着消费主题被市场“抛弃”。数据显示，截至11月4日收盘，申万一级行业分类下，食品饮料、家用电器等消费板块当日分别上涨0.78%和0.76%，涨幅领先；年内至今，上述板块分别上涨72.48%和54.07%，在所有行业中涨幅位居首位和第四位。
“目前尚不能得出消费板块已经‘失宠’的结论。”马俊强调，消费板块内部存在轮换，像混合鸡尾酒、口红等相关标的目前仍处于配置增加阶段，对投资者来说，需要考虑的是未来消费方向的转向。
瑞银证券中国股票策略团队指出，板块配置方面，由于在经济持续放缓环境中，消费行业最具盈利稳定性，因此三季度被减仓的消费板块有望在未来一段时间内重获市场青睐。
值得关注的是，近期外资流入A股的步伐不断加快。数据显示，10月28日至11月1日当周，外资流入A股市场超过百亿元，其中，10月31日，北上资金单日净流入将近74亿元，刷新月内单日净流入新高。加之11月份MSCI将迎来历史上最大的单次扩容，或将把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加到20%，同时将中国中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数，这可能给A股市场带来315亿美元(约合人民币2200亿元)的增量资金，无论是增量规模还是覆盖范围，都是历史最高水平。而从历史经验看，外资流入A股后，配置最多的标的正是消费股。
就具体投资而言，中泰证券首席经济学家李迅雷指出，近年来，三四五线城市的消费增速均超过一二线城市，反映了人民群众对美好生活的追求愿望不会因经济增速下行而减弱，加之“90后”、“00后”群体的消费意愿更强，目前消费总体趋势仍是升级。“在国家鼓励消费、减费降税的背景下，消费信心有望继续保持。具体来看，食品饮料商业模式好、韧性强，相较于医药和家电等消费领域，有望持续超预期获取超额收益。此外，由于龙头企业具备明显的品牌优势，有望获取更好的成长，继续看好各个细分领域龙头的投资机会。”李迅雷强调。
不过，马俊也提醒投资者，在进行消费主题基金、消费板块个股等品种投资时，应跟随消费升级大趋势，远离主题炒作。
（文章来源：上海金融报）
