科创板诞生“百日”来,虽然留给资本市场的经验和思考还在路上,还要进一步探索与革新,但在制度创新方面取得的成就,已经对整个资本市场产生了深远影响,对中国资本市场向纵深推进提供了积极尝试和有益探索,对今后中国资本市场的改革提供了新的经验。
值得注意的是,在9月上旬召开的全面深化资本市场改革工作座谈会上。证监会提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务,第一项任务就是充分发挥科创板的试验田作用。坚守科创板定位,优化审核与注册衔接机制,保持改革定力。总结推广科创板行之有效的制度安排,稳步实施注册制,完善市场基础制度。
这项任务,方法就是制度创新,手段就是注册制。从定位到经验都是围绕注册制推动制度创新,围绕制度创新深化资本市场改革,围绕资本市场改革促进资本市场健康发展,发挥资本市场对经济发展、经济转型、实现高质量发展的作用。
要知道,中国资本市场发展到今天,发审制度创新和体制改革已成为整个资本市场改革最核心的环节之一。只要发审制度不进行大胆创新、发审体制不进行实质性改革,资本市场改革就难以向纵深推进,或推进的深度不够。而发审体制改革和制度创新的焦点,就是注册制改革。
很显然,科创板推出“百日”来,从注册制试行的情况来看,总体上效果是比较好的,受到的关注度也是比较高的。既没有因为试行注册制而在新股发行上出现失控现象,让不符合上市条件的企业进入市场,也没有破坏注册制试行的基本要求,而是实现了审批制向注册制比较完美的过渡,既满足了市场需求,也增强了投资者信心,吸引了大量投资者进入科创板市场。
这也意味着,只要积极、稳妥、有序地利用好注册制,发挥注册制在新股发行中的作用,对资本市场的影响是非常大的,对投资者的激励作用也是非常强的,是能够为中国资本市场探索出一条制度创新新路的。更重要的,科创板推出的注册制既吸收了发达市场的成功经验,也没有照搬照套,而是充分借鉴中国资本市场已经积累的经验以及需要改进和加强的方面,将两者有机结合起来,使注册制更加符合我国资本市场特点,具有中国特色资本市场的特征。
正是因为注册制的试行既没有冒进也没有保守,既突出了重点也兼顾了一般,既体现了科创板的特点,也注重了可复制性。因此,试行“百日”来,市场运行总体平稳有序,符合市场预期,也符合投资者意愿。既没有让市场出现大起大落,给投资者带来心理冲击和影响,也没有出现僵化死板现象,让投资者有了更多的信心和希望。
当然,由于科创板才开板“百日”,所积累的经验还是初步的,有些问题可能还没有完全暴露,有些方面可能还存在漏洞与不足,还需要进一步地探索与摸索,需要积累更多经验、暴露更多问题、形成更多制度方面的安排,且注册制并不能包治百病,还必须在监管方面作更加深入全面的探索与改革。