近年来，网络安全事件频发，随着云计算、5G、物联网的不断深入发展，网络安全越来越被人们所重视。A股科技市场上有这么一家公司，创始人脱胎于华为、中兴，主营业务为网络安全、云计算和基础网络与互联网，近年来业绩不断爆发成为A股市场上的宠儿，它就是深信服。
一、二十年深耕，始于网络安全却不止于网络安全
公司最初以网络安全起家，后不断创新发展成长为网络安全和云计算双驱动IT厂商。公司于2000年创立，以网络安全领域的VPN和上网行为管理起家，并在2014年切入云计算领域。公司研发创新能力强，每年都有新产品推出，且均取得市场瞩目的成绩。目前公司已经覆盖网络安全、云计算等多项业务，在硅谷、北京、深圳、长沙设立四大研发中心，全球用户近10万家。
公司股权结构稳定， 在国外布局多家子公司。截至2020年2月5日，深信服前五大股东合计持有公司66.7%的股份，公司三位创始人何朝曦、熊武、冯毅是一致行动人，合计持有公司 47.37%的股份，当前员工持股平台持有公司股份份额为10.75%。整体上，公司控制权稳固，利于公司战略持续稳定推进。公司企业级无线业务主要由信锐网科运营。另一方面，公司在国外有六家子公司，也在积极布局全球市场。
公司最初的网络安全业务随着科技的不断渗透，业务也在不断拓展。公司对原业务结构进行升级，组成“智安全+云计算+新IT”的新架构。智安全是公司传统优势领域，打造云网端一体化的安全解决方案；云计算是公司重点战略之一，以超融合为核心面向私有云和混合云；新IT是公司在原企业级无线业务上进行升级，包含桌面云、SD-WAN、应用交付、分布式存储EDS等多项业务。
二、高质量发展，网络安全业务为本，云计算等新兴业务定位未来
公司自2014年到2019年保持高速发展状态，年复合增长率高达35.7%。截止到2019年前三季度，公司的营业收入高达27.9亿元，净利润为3.13亿元，公司公布的业绩预告显示，公司2019年全年净利润将达到7.06-7.66亿元，预计同比增长为17%-27%。
年报显示，信息安全仍是营收和利润贡献的核心，云计算占比持续提升。公司在信息安全领域深耕多年，2018年该业务营收占比高达59%，也是公司主要利润来源。云计算业务等新兴业务也在不断扩张，是公司未来战略的关键。
公司以VPN为切入市场，业务随着科技发展不断渗透、拓展，目前深信服具有较为完备的信息安全产品线。深信服信息安全产品线集合了边界安全（下一代防护墙）、终端安全（终端检测响应平台EDR和企业移动管理EMM）、云安全、身份与访问安全、威胁监测、安全审计与运营六个大类产品。
深信服云计算用创新打造极简、稳定、高性能的超融合、私有云、混合云、托管云的整体解决方案，致力于为政府及企事业单位提供从本地到云端，从私有云到混合云的完整云计算产品、方案及服务。
三、竞争优势明显
经过多年的发展，公司已经形成了自己的竞争优势，主要体现在三方面：一是优于同行的经营效率；二是重视研发，技术积累深厚（拥有多款“爆款”产品）；三是渠道建设领先（超过95%的收入来自于渠道，客户覆盖面广泛）。
公司的毛利率优于同行业其他公司，其中安全业务对毛利率贡献最大，但是由于云计算业务逐渐扩张，公司整体的毛利率逐渐下降。云计算业务毛利率较信息安全业务毛利低，这主要是因为公司在云计算领域的业务主要是超融合服务器，这属于整体交付式业务，因此需要外购服务器，成本较高。优质的盈利能力推动着公司不断做大做强。
从应收账款周转天数、综合毛利率、销售费用率等指标来看，应收账款的周转要快于其他企业，有助于公司的资金回笼降低经营风险；销售费用率较高，说明公司的销售费用占比较高，即公司在渠道销售过程中
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公司的研发费用占比由于同行业的其他企业。2018年公司的研发费用率高达24.16%，这样的研发费用持续的积累，促进了公司的产品和业务的迭代，保证了公司高质量的发展。
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公司销售具有渠道优势。公司已签约合作伙伴超3000家，同时在香港、马来西亚、新加坡多地设立子公司，形成了覆盖全国和部分海外市场的营销网络。对于全国性大客户，公司协同合作伙伴共同开拓；对于区域性大客户，合作伙伴主导，公司提供支持；对于广泛的中小客户，合作伙伴主导，总代提供支持。
四、总结
公司具有优良的成长性，从网络安全切入，结合5G、云计算、物联网等新技术不断渗透迭代，形成完美的业务布局。经过多年发展，已经形成自己技术优势、品牌优势、和渠道优势，形成目前网络安全业务为核心，云计算、基础网络与物联网业务赵彦未来的布局。可以说，公司的未来具有非常高的发展潜力。
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